8月10日晚，民营炼化头部企业东方盛虹（000301.SZ）发布了2023上半年报。公司实现营业收入约659.00亿元，同比增长117.91%，当前营业收入已超过2022全年638.22亿元的规模，创出历史新高。实现归母净利润16.80亿元，同比增长3.21%。截至8月11日，东方盛虹市值达到818.47亿元，继续稳坐苏州地区市值第一交椅。

二季度营收同比、环比大幅增长，利润增速行业居前

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分季度看，东方盛虹二季度实现营业总收入363.66亿元，同比增长120.81%，环比增长23.13%；实现归母净利润9.63亿元，同比增长2.09%，环比增长34.31%。值得注意的是，东方盛虹2022年四季度实现营业收入171.14亿元，公司连续2个季度营收稳步增长。

制作：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

东方盛虹所属申万三级的炼油化工行业。这一行业存在产品周期性波动特点，而国际原油的定权一是集中在拥有商品期货交易所的美国、英国等国家，二是集中在中东沙特阿拉伯、俄罗斯等主要产油国家。当国际原油价格下行时，对原油相关企业经营有负面影响。

2023上半年，在美联储持续加息、俄乌局势放缓、全球通货膨胀下降等背景下，国际原油结束了2021、2022两年大涨，价格重心下移。同花顺iFinD数据显示，以上半年底收盘价计算，布伦特原油均价79.94美元每桶，同比下跌23.82%；WTI原油均价75.7美元每桶，同比下跌26%。

在这一宏观形势下，截至8月11日，A股沪深两市10家炼油化工上市公司，有7家企业发布业绩预告，东方盛虹1家企业发布半年报，和中国石化、中国石油2家未披露相关数据。

7家业绩预告公司中，2家预减、2家增亏、2家首亏和1家减亏，这7家公司的预计归母净利润增速中值的平均数为-90.43%，说明上半年炼油化工行业趋势是业绩下滑乃至亏损。相较而言，东方盛虹以3.21%的利润增速，交出了超预期的成绩单。

图表：炼油化工企业上半年经营情况比较

制作：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

盛虹炼化一体化项目投产，石油及化工新材料营收增长173.72%

东方盛虹上半年经营情况优异，受益于子公司盛虹炼化（连云港）有限公司的一体化项目的全面投产，该项目原油加工能力达到每年1600万吨。

半年报显示，盛虹炼化一体化项目具备多样化的基础化学品产能，是公司新材料产业的原料保障平台，这一项目于去年12月投产，是目前国内单体最大的常减压装置。

盛虹炼化一体化项目以“少油多化，分子炼油”为理念，符合目前石油炼化行业的发展趋势，且具备多个竞争优势。在成本控制方面，该项目的炼化间物料优化互供，提高资源利用率，同时降低成品油收率，将成品油产量降至约31%，化工品占比达到69%，下游产品包括乙烯、丙烯、混合二甲苯、丙烷、异丁烷、异戊烷等，在产品结构及成本上具有行业竞争力。

在区位方面，盛虹炼化一体化项目所属的江苏连云港地区气候适宜，无台风影响，园区及周边配套优异，距离目标市场近，物料成本低。此外，园区紧邻海港码头，加工进口原油具有得天独厚的海运优势，降低了运输成本。

扩产落地的积极影响下，东方盛虹主业营收放量增长。从2023年中报数据看出，公司经营包括石油及化工新材料、化纤两个行业。石油及化工新材料实现营业收入543.15亿元，相比2022年同期增长了173.72%，占公司整体营收比重达到了82.42%。

另外，石油及化工新材料的毛利同比提升147.2%，凸显了东方盛虹全产业链一体化带来抗风险能力和行业领先地位。

光伏高景气发展带动EVA产业，EVA产品毛利率为公司最高

东方盛虹在公布上半年经营数据的8家炼油化工企业中脱颖而出，一方面与盛虹炼化一体化项目落地有关，金融界上市公司研究院认为，还离不开公司在高景气度的光伏产业不断深耕发展，成为光伏产业链的重要一环。

在俄乌冲突导致全球原油、天然气等化石能源价格持续飙升，国内“碳中和、碳达峰”背景下，光伏新能源的重要性不断凸显。今年7月，国家能源局公布的光伏产业数据显示，上半年光伏新增装机78.42GW，比去年同期增长154%。

光伏新增装机量的翻番增长，也带动光伏组件产业快速发展。今年上半年，光伏组件产量超过200GW，同比增长超过60%。受益于下游光伏组件需求的大幅增长，东方盛虹的光伏胶膜产品处于供不应求状态，销售保持良好增长态势。

光伏胶膜主要用于光伏组件封装，起到粘接作用并提供组件结构支撑，对电池片有保护和增效作用。目前市场上的光伏胶膜主要有4种，分别是透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、POE胶膜、共挤型EPE胶膜。其中，透明EVA胶膜因价格优势、加工性能优势成为当前市场主流封装材料，占比约为52%。

在EVA胶膜对光伏胶膜产业发展起主导作用的背景下，东方盛虹凭借自身规模、技术、人力等优势，发展成为行业领军企业。目前，东方盛虹旗下全资子公司斯尔邦石化是全球最大的光伏EVA生产企业。斯尔邦石化拥有30万吨每年的EVA产能，包括一套20万吨管式装置、一套10万吨釜式装置，均可用于生产光伏级EVA粒子，产品性能指标达到国际同类先进水平。

东方盛虹积极发展光伏胶膜行业，与这一行业有很高的毛利率水平有关，可以提高公司整体盈利质量。2022年报显示，EVA产品的毛利率达到41.88%，远高过DTA、PTA等产品的毛利水平。

制作：金融界上市公司研究院；数据来源：2022年度报告

践行ESG精神探索“变碳为宝”，共计拥有382项专利

作为有社会责任担当的民营炼化龙头企业，东方盛虹秉承创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，公司不只是发布了2022年社会责任报告，广而告知对社会的贡献，还将绿色低碳理念贯穿到日常生产工作之中。

石油石化行业相较银行、计算机等行业，对环境污染更重，但公司通过技术创新突破为产业绿色低碳转型打开通道。子公司斯尔邦石化与冰岛碳循环国际公司共建全球首条“二氧化碳捕集利用—绿色甲醇—新能源材料”产业链项目。项目将工业尾气中的二氧化碳进行回收制甲醇，经过上下游一体化装置的深度加工，最终产出2万吨光伏级EVA树脂，探索出一条“变碳为宝”的绿色发展新路径。

截至上半年底，东方盛虹拥有382项专利，其中发明专利77项，实用新型专利299项，外观专利6项。同花顺iFinD数据显示，东方盛虹专利数量在炼油化工行业中专利数量居前。

图表：炼油化工企业专利数量比较

制作：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经、同花顺iFinD

在2023上半年良好经营的开局下，东方盛虹将继续依托炼化一体化、醇基多联产、丙烷产业链项目构建的大化工综合化学原材料供应平台为基础，顺势构建1个核心平台+N个新能源、新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条的“1+N”新格局。

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